EVA模型在科力遠(yuǎn)企業(yè)并購績效中的運(yùn)用.pdf

1、企業(yè)并購作為資本運(yùn)作中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，對并購雙方經(jīng)營狀況的改善、戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及公司資源的優(yōu)化都起著重要的推動(dòng)作用。并購績效是企業(yè)并購成果的一個(gè)重要考核因素，一方面能反映企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)與否，另一方面能反映出并購活動(dòng)是否為企業(yè)帶來價(jià)值增值。本文以被并購企業(yè)為背景，對市場股價(jià)法、財(cái)務(wù)指標(biāo)法、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)法三種并購績效評價(jià)方法進(jìn)行比較，認(rèn)為EVA評價(jià)法綜合考慮了企業(yè)的權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本，能較準(zhǔn)確的衡量企業(yè)的價(jià)值變化，是對

2、并購績效進(jìn)行考核的一種有效評價(jià)方法。
　　 在理論分析的基礎(chǔ)上，本文運(yùn)用EVA法分析湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司(科力遠(yuǎn))的并購績效，通過比較該公司及樣本公司被并購前兩年以及被并購后三年的EVA值發(fā)現(xiàn)：(1)在整個(gè)電池類行業(yè)經(jīng)營績效和并購績效都欠佳的情況下，科力遠(yuǎn)被并購后的績效要優(yōu)于行業(yè)平均水平；(2)就公司自身而言，其在并購之后的前兩年內(nèi)短期被并購績效較為明顯，而在并購后的第三年中長期被并購績效則呈現(xiàn)明顯下滑趨勢。針對此結(jié)果，