家族控制對(duì)現(xiàn)金股利政策的影響——基于金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究.pdf_第1頁
已閱讀1頁,還剩99頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、近年來國(guó)外的一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)很多國(guó)家的上市公司最終都為家族所控制,雖然我國(guó)國(guó)有上市公司占較大比重,但家族控股的上市公司正逐年增長(zhǎng),在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中扮演著越來越重要的角色。股利政策是公司的重要財(cái)務(wù)決策之一,也是終極控制人與中小股東利益均衡的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。影響上市公司現(xiàn)金股利政策的因素很多,但目前家族上市公司普遍存在終極控制人,而且他們往往采用金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)使其擁有的現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)相分離,也有從自身利益最大化出發(fā)制定現(xiàn)金股利政策的傾向。因

2、此研究金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)下家族上市公司終極控制人特征對(duì)現(xiàn)金股利政策的影響具有較強(qiáng)的理論和實(shí)踐意義。
   本文在總結(jié)前人研究文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,首先介紹了與終極控制人及股利相關(guān)的理論知識(shí),然后描述了我國(guó)家族上市公司終極控制人特征的現(xiàn)狀并分析了現(xiàn)金股利分配的現(xiàn)狀;接著選取了2004年-2008年連續(xù)五年1411 家A 股家族上市公司作為研究樣本,以研究金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)下家族上市公司終極控制人特征對(duì)現(xiàn)金股利政策的影響。
   本文的實(shí)證分

3、析主要分為二個(gè)部分:第一部分,分別采用Logistic回歸模型和多元線性回歸模型分析終極控制人特征對(duì)現(xiàn)金股利分配傾向和分配力度的影響;第二部分又包括兩個(gè)內(nèi)容,既對(duì)第一部分的回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試以增強(qiáng)結(jié)論的可靠性,同時(shí)又考慮股權(quán)分置改革對(duì)所研究?jī)?nèi)容的影響。
   本文的研究結(jié)果如下:1.家族上市公司終極控制人的現(xiàn)金流權(quán)越大,現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)的分離程度越小,其派現(xiàn)的傾向和力度越大;2.相比非創(chuàng)始家族上市公司而言,創(chuàng)始家族上市公司現(xiàn)

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論