股權(quán)激勵對投資行為的影響——基于我國A股上市公司的實證分析.pdf

1、股權(quán)激勵作為一種激勵手段在西方國家獲得了極大成功，通過合理的，薪酬設(shè)計這一短期激勵行為以及股權(quán)激勵這一長期激勵制度的結(jié)合，有效的緩解企業(yè)的代理問題，抑制非效率投資問題。但由于我國特殊的經(jīng)濟體制，股權(quán)激勵對我國企業(yè)的非效率投資是否也能取得相應(yīng)的抑制作用;此外隨著限制性股票的使用日益增多，相比股票期權(quán)其對非效率投資的作用是否不同，這些都是本文所需研究的主要內(nèi)容。通過本文的研究，一方面能為企業(yè)依據(jù)自身具體情況設(shè)計股權(quán)激勵計劃提供幫助，緩解日益

2、常見的股權(quán)激勵計劃的失敗并提升其抑制非效率投資行為的作用，另一方面則通過將激勵模式的不同作為研究對象，考察激勵計劃對非效率投資行為的作用，填補該部分略顯空白的相關(guān)理論研究。
　　本文在梳理國內(nèi)外相關(guān)文獻研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)“股權(quán)激勵——投資行為——投資效果”的路徑，借鑒Richardson的殘差度量模型以觀察非效率投資額與股權(quán)激勵之間是否具有顯著的相關(guān)關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)股權(quán)激勵在我國施行的兩種主要的模式——股票期權(quán)和限制性股