ZGHC股權(quán)激勵(lì)方案及實(shí)施效果研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)作為一種中長(zhǎng)期的激勵(lì)體制，早已在西方歐美發(fā)達(dá)國(guó)家得到了廣泛的運(yùn)用，并且有了豐富的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)。在理論研究上，有委托代理理論、產(chǎn)權(quán)制度理論、人力資本理論、激勵(lì)理論做基礎(chǔ)。而在股權(quán)激勵(lì)的模式種類上也有很多，在近幾年的各國(guó)實(shí)踐中，出現(xiàn)了限制性股票，股票期權(quán)，虛擬股票期權(quán)，股票增值權(quán)計(jì)劃，員工持股計(jì)劃等多種股權(quán)激勵(lì)模式。這些模式不僅考慮了激勵(lì)與約束雙重功效，同時(shí)兼顧了成本、稅務(wù)、現(xiàn)金流以及管理問(wèn)題和外部?jī)?nèi)部監(jiān)管環(huán)境等綜合因素。在特定的

2、條件下展現(xiàn)了一定的適應(yīng)性，并為企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的效果。而在實(shí)踐研究上，國(guó)外由于股權(quán)激勵(lì)理論研究較早，實(shí)踐模式也比較成熟，對(duì)企業(yè)所起到的激勵(lì)效果也比較理想，尤其是大型高科技公司，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為一種必要的手段，并在挽留核心人才上發(fā)揮著重要作用。
　　在股權(quán)激勵(lì)的研究上，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，大部分學(xué)者持有這樣一種觀點(diǎn):股權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)起到了積極作用，有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。需要說(shuō)明的是本文研究也是建立在這樣的

3、觀點(diǎn)之上。
　　隨著近幾年我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革序幕的拉開，股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革日益成為國(guó)企改革的頭等大事，這不僅關(guān)系到國(guó)有企業(yè)本身的業(yè)績(jī)績(jī)效，更關(guān)系到我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)的保值與增值問(wèn)題。但是國(guó)有企業(yè)由于自身制度特點(diǎn)等原因，在股權(quán)激勵(lì)的推行過(guò)程中，遇到了很多障礙，包括治理機(jī)構(gòu)不明確，激勵(lì)手段單一，資本市場(chǎng)政策空白，溝通機(jī)制不合理等等方面。如何改善國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為了國(guó)企改革的重要課題。
　　目前在我國(guó)企業(yè)中實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)仍在少數(shù)，且

4、大部分集中于民營(yíng)企業(yè)中，而ZGHC作為一家由設(shè)計(jì)院改制組成的輕工業(yè)企業(yè)，同時(shí)處于充分競(jìng)爭(zhēng)的建筑行業(yè)，這在國(guó)有企業(yè)中更是相當(dāng)罕見(jiàn)。ZGHC采用了股票期權(quán)的激勵(lì)模式。設(shè)計(jì)了較為合理的股權(quán)激勵(lì)方案，從一定程度上解決了ZGHC面臨的一些管理問(wèn)題，推動(dòng)了企業(yè)未來(lái)的穩(wěn)定高速發(fā)展。從整體來(lái)看ZGHC的股權(quán)激勵(lì)還是很有借鑒意義的。但仍然面臨政策紅線不可逾越，激勵(lì)效果不足，溝通缺乏時(shí)效性等問(wèn)題，需要進(jìn)一步完善。要想讓國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)真正成為國(guó)企改革的重要