互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購績效研究——以蘇寧并購紅孩子為例.pdf

1、21世紀(jì)以來，互聯(lián)網(wǎng)正在進(jìn)一步滲透每一個(gè)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、思維與傳統(tǒng)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的深度融合，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、拉動(dòng)大眾消費(fèi)具有重大的推動(dòng)作用，這就是“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代帶來的巨大機(jī)遇。然而機(jī)遇與挑戰(zhàn)相伴而生，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的到來也加速了企業(yè)的倒閉、合并、調(diào)整、轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入了資源合理配置的盤整階段。如今，更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用并購手段來擴(kuò)大資本、快速搶占市場、控制資源、跨越行業(yè)壁壘，謀求企業(yè)自身的發(fā)展。成功的并購可以提高企業(yè)的績效，但并購后資產(chǎn)

2、要素的整合成功與否，會(huì)對(duì)企業(yè)的績效帶來不同的影響。因此，在對(duì)企業(yè)并購績效的研究中，通過分析企業(yè)并購績效與并購前動(dòng)因的匹配情況以及對(duì)生產(chǎn)要素的整合情況，了解并購行為給企業(yè)績效帶來的變化，提出加強(qiáng)并購企業(yè)資產(chǎn)管理的對(duì)策，具有十分重要的實(shí)際價(jià)值。本文擬在對(duì)相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購績效的評(píng)價(jià)方法，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購績效的相關(guān)問題進(jìn)行分析研究。
　　首先，本文前一部分在對(duì)并購相關(guān)概念介紹的基礎(chǔ)上對(duì)并購有關(guān)

3、的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，增加了有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購理論的介紹，然后又介紹了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購績效的評(píng)價(jià)方法。
　　其次，本文以蘇寧并購紅孩子為案例，采用股票價(jià)值法、財(cái)務(wù)績效分析法與非財(cái)務(wù)績效分析法研究并購后蘇寧的短期績效與中長期績效。短期績效研究表明，并購后事件窗口期內(nèi)累計(jì)超額收益率呈曲折上升趨勢(shì)，并購提升了蘇寧的市場價(jià)值。在中長期績效的研究中，發(fā)現(xiàn)并購后扭轉(zhuǎn)了盈利能力下降的趨勢(shì)，蘇寧的非財(cái)務(wù)指標(biāo)中的物流基地覆蓋面積保持增長態(tài)勢(shì)。通過對(duì)案例的