烽火通信實施股權(quán)激勵的動因及績效分析.pdf

1、股權(quán)激勵是一種長期的激勵方法，通過賦予公司高管或員工在符合某些條件的情況下取得公司股票或與股票掛鉤的利益的權(quán)利，促使激勵對象不僅著眼于追求自身利益最大化，而且重視企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，從而規(guī)避或消除激勵對象的短期行為。股權(quán)激勵的主要理論基礎(chǔ)是信息不對稱理論，為了解決企業(yè)所面臨的代理問題，企業(yè)有必要針對管理層制定有效的激勵制度。股權(quán)激勵計劃的效用主要體現(xiàn)在促進(jìn)激勵對象竭盡全力為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)一己之力，提升公司績效，進(jìn)而在資本市場上促進(jìn)股價上漲，

2、通過這種模式讓被激勵的高管和員工從激勵計劃中得到好處。1953年美國輝瑞公司最早推行了針對企業(yè)所有員工的股票期權(quán)激勵計劃，隨后發(fā)達(dá)國家根據(jù)各國實際情況制定了符合企業(yè)自身情況的激勵制度，股權(quán)激勵制度在西方市場發(fā)展較好。股權(quán)激勵有利于深化國企改革，提高國企績效，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，是國企改革進(jìn)行的重要行動。然而，業(yè)績指標(biāo)設(shè)置不當(dāng)、治理結(jié)構(gòu)不完善、法律法規(guī)不健全、資本市場信息不對稱等使得我國在國企中推行股權(quán)激勵困難重重。
　　烽火通

3、信是央企中較早推行股權(quán)激勵計劃的公司，公司在2009年開始推行股權(quán)激勵計劃，授予對象有149名，激勵范圍較廣，首期股權(quán)激勵在2014年實現(xiàn)最后一次行權(quán)股票流通之后順利實施完畢。烽火通信的股權(quán)激勵計劃吸引、保留和激勵了優(yōu)秀管理者及骨干員工，完善了公司治理結(jié)構(gòu)，提升了企業(yè)業(yè)績，是我國近階段進(jìn)行的一次較成功的股權(quán)激勵計劃。所以，本文選擇有一定的典型性的烽火通信為案例來分析我國上市公司推行股權(quán)激勵的動因及績效，并且總結(jié)實施股權(quán)激勵的經(jīng)驗，對實施

4、股權(quán)激勵計劃的公司提出合理建議。
　　本文利用委托代理理論、信息不對稱理論和人力資本理論，采用規(guī)范研究法、比較分析法、理論分析和案例分析結(jié)合法、定性分析和定量分析結(jié)合法，首先系統(tǒng)地評述國內(nèi)外研究文獻(xiàn)，然后選取烽火通信為案例，對上市公司推行股權(quán)激勵的動因和效果進(jìn)行了研究分析，研究結(jié)果顯示，烽火通信推行股權(quán)激勵計劃的動因主要有:
　　(1)彌補股權(quán)結(jié)構(gòu)缺陷。
　　(2)完善企業(yè)激勵機制。
　　(3)吸引和穩(wěn)定人才。<

5、br>　　(4)提升企業(yè)價值。
　　從實施效果來看，股權(quán)激勵的實施顯著改善了烽火通信的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，市場為此也做出了積極反應(yīng)，并對改善公司治理和吸引并留住人才帶來了積極影響。
　　通過對烽火通信推行的股權(quán)激勵計劃進(jìn)行深入剖析，本文認(rèn)為:
　　(1)烽火通信的股權(quán)激勵有利于公司績效的提升。
　　(2)適當(dāng)?shù)氖谟枰?guī)模有利于實現(xiàn)股權(quán)激勵計劃的激勵效果。
　　(3)股票期權(quán)計劃的激勵模式更有利于構(gòu)建人才隊伍。