分析師評(píng)價(jià)對(duì)股票預(yù)測(cè)價(jià)值的差異性研究——基于不同市態(tài)的視角.pdf

1、碩士學(xué)位論文分析師評(píng)價(jià)對(duì)股票預(yù)測(cè)價(jià)值的差異性研究——基于不同市態(tài)的視角DifferentiationstudyonPredictiveValueofStockAnalysts’Recommendation——BasedonDifferentMarketEnvironment學(xué)號(hào)：21墨!!!!魚大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要在證券市場(chǎng)，股票分析師根據(jù)專業(yè)知識(shí)發(fā)布具有傾向性

2、的股評(píng)報(bào)告，輔助投資者進(jìn)行投資決策。對(duì)于分析師股票預(yù)測(cè)價(jià)值，學(xué)者以歐美成熟股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，大部分的研究結(jié)果表明分析師的薦股報(bào)告對(duì)投資者具有參考價(jià)值，投資者跟隨分析師的股票推薦進(jìn)行投資能夠獲得一定的投資收益。這些研究以分析師整體數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，鮮有考慮證券市場(chǎng)的不同市態(tài)和不同行業(yè)，分析師的積極與消極評(píng)價(jià)對(duì)龍頭與非龍頭企業(yè)股票的預(yù)測(cè)價(jià)值是否具有差異，更鮮有學(xué)者使用中國(guó)股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)探討非成熟股票市場(chǎng)中分析師的薦股報(bào)告的預(yù)測(cè)價(jià)值。

3、本文以此為研究出發(fā)點(diǎn)，對(duì)分析師不同市態(tài)下薦股報(bào)告的預(yù)測(cè)價(jià)值差異性進(jìn)行了層層深入的研究。一方面，本研究以中國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)分析師的積極評(píng)價(jià)、消極評(píng)價(jià)的預(yù)測(cè)價(jià)值，從多維度(牛市、熊市、龍頭股票、非龍頭股票)的角度進(jìn)行深入剖析，在一定程度上補(bǔ)充和推進(jìn)了分析師薦股報(bào)告領(lǐng)域的研究，具有理論研究意義；另一方面，本研究的結(jié)果對(duì)于指導(dǎo)中國(guó)投資者的投資決策、證券公司以及分析師發(fā)布薦股報(bào)告、政府監(jiān)管部門的監(jiān)管措施的制定具有參考價(jià)值，尤其是在當(dāng)前中國(guó)

4、證券市場(chǎng)規(guī)范化程度不高、市場(chǎng)化水平一般的情況下，具有特別的實(shí)踐研究意義。具體如下：研究?jī)?nèi)容l：不同市態(tài)下分析師的積極與消極評(píng)價(jià)對(duì)龍頭與非龍頭企業(yè)股票的預(yù)測(cè)價(jià)值研究。研究結(jié)果表明，分析師的積極評(píng)價(jià)在熊市中的預(yù)測(cè)價(jià)值高于在牛市中的預(yù)測(cè)價(jià)值。熊市時(shí)，分析師的積極評(píng)價(jià)對(duì)龍頭與非龍頭企業(yè)股票的預(yù)測(cè)價(jià)值都高，消極評(píng)價(jià)的預(yù)測(cè)價(jià)值并不精準(zhǔn)；牛市時(shí)，分析師的積極評(píng)價(jià)對(duì)龍頭企業(yè)股票的預(yù)測(cè)價(jià)值要高于對(duì)非龍頭股票的預(yù)測(cè)價(jià)值。上述發(fā)現(xiàn)可能的原因在于，在熊市時(shí)，一

5、方面分析師更加謹(jǐn)慎，會(huì)盡可能多的收集有效信息進(jìn)行股票評(píng)級(jí)，另一方面，投資者也會(huì)更加青睞于分析師的薦股報(bào)告，參考薦股報(bào)告進(jìn)行投資決策；同時(shí)，投資者在參考薦股報(bào)告時(shí)，對(duì)龍頭企業(yè)股票會(huì)更加信任。研究?jī)?nèi)容2：不同市態(tài)下分析師評(píng)級(jí)對(duì)不同行業(yè)中龍頭與非龍頭的預(yù)測(cè)價(jià)值研究。研究結(jié)果表明，分析師的股票評(píng)級(jí)在牛熊市中對(duì)工業(yè)等五個(gè)不同行業(yè)的龍頭與非龍頭的預(yù)測(cè)價(jià)值存在差異，分析師的積極與消極評(píng)價(jià)對(duì)日常消費(fèi)行業(yè)和醫(yī)療保健行業(yè)的預(yù)測(cè)價(jià)值高于其他行業(yè)，可能與這兩個(gè)