我國(guó)滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，世界各國(guó)或地區(qū)金融市場(chǎng)的開放程度也在不斷深化，有效地促進(jìn)了金融資本在全球自由流動(dòng)。同時(shí)，市場(chǎng)信息的傳遞效率隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展變得更加的高效，可以通過(guò)多渠道、多方位的形式，由一個(gè)市場(chǎng)傳遞到其他市場(chǎng)中，大大提高現(xiàn)代金融市場(chǎng)的效率。世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的不斷加強(qiáng)和互相依存關(guān)系的加強(qiáng)，也給金融市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染帶來(lái)了極大地隱患。在此背景下，如何識(shí)別金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，有效地預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)間的傳染，并通過(guò)制定相關(guān)政策及法

2、律法規(guī)來(lái)保證資本市場(chǎng)平穩(wěn)的向前發(fā)展，已經(jīng)成為了下一步需要重點(diǎn)關(guān)注的主題。
　　本研究選取上海和深圳300指數(shù)期貨（IF）作為研究對(duì)象，通過(guò)選取最新、最有代表性的數(shù)據(jù)，運(yùn)用更加有效地實(shí)證模型，分別分析研究滬深300股指期貨與滬深300股票指數(shù)現(xiàn)貨（HS）以及其他現(xiàn)貨市場(chǎng)股票指數(shù)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，在一定程度上豐富我國(guó)在股指期現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)傳染方面的研究。首先從理論角度分析我國(guó)股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的關(guān)系，并詳細(xì)闡述了風(fēng)險(xiǎn)傳染的相關(guān)概念

3、及風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制。其次通過(guò)構(gòu)建GARCH模型和運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果表明滬深300股指期貨的引入在一定程度上抑制了現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)，減弱了市場(chǎng)間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。最后引入國(guó)內(nèi)外其他金融市場(chǎng)上股票指數(shù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析將其歸納為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因子（IM）與國(guó)外市場(chǎng)因子(FM)，然后分別用滬深300股指期貨收益率序列與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因子、國(guó)外市場(chǎng)因子構(gòu)建二元BEKK-GARCH模型，從實(shí)證角度分析研討滬深300股指期貨與國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染