TMT上市公司連續(xù)并購績效經(jīng)驗研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、并購重組作為公司資本運作最主要的方式在2010年以來被廣泛使用，尤其是在TMT行業(yè)，并購規(guī)模近年來開始爆發(fā)，一方面由于IPO的停擺，并購重組成為PEVC退出的一種選擇，另一方面，在轟轟烈烈的牛市中，資本市場對并購帶來的概念極2105年發(fā)生的TMT行業(yè)內(nèi)873個并購重組的案例進行分析，揭示并購的績效以及影響并購績效的因素，為投資者和上市公司提供實務(wù)操作的依據(jù)和借鑒。
　　本文首先總結(jié)了國內(nèi)外學術(shù)界對于連續(xù)并購績效的研究觀點，然后分別

2、采用了國際上主流的事件法和財務(wù)指標法對上市公司并購事件的短期和長期績效進行考察，使用了描述性統(tǒng)計分析和多元回歸的處理辦法檢驗并購績效的變化和影響并購績效的因素，并得出以下結(jié)論：
　　1.事件法研究結(jié)果表明對于TMT行業(yè)總體并購可以帶來正的超額收益CAR，并且正的CAR可以延續(xù)到第并購階次5；
　　2.過度自信和學習效應(yīng)同時在兩個不同方向上影響并購績效；
　　3.多元回歸結(jié)果顯示并購績效CAR僅僅和并購金額，關(guān)聯(lián)交易正相

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