KMV模型對(duì)我國(guó)上市企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量的應(yīng)用.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)作為主要的風(fēng)險(xiǎn)類型之一，與各經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)，不僅影響著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，也成為風(fēng)險(xiǎn)聚散的焦點(diǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)具備其他大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)形式所沒有的特性，這導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)在識(shí)別、度量和管理等方面具有更高的難度，所以信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和度量成為風(fēng)險(xiǎn)控制工作的重中之重。
　　對(duì)于我國(guó)的金融業(yè)而言，世界經(jīng)濟(jì)全球化不僅意味著新的盈利機(jī)會(huì)和創(chuàng)新空間，也意味著更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。而我國(guó)國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況也發(fā)生著深刻的變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從高速向中高速

2、轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)進(jìn)一步深化，我國(guó)企業(yè)正處于重要的發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期，截至2015年末，已有2827家公司在我國(guó)境內(nèi)上市，這些公司股票的市場(chǎng)總值達(dá)到51.13萬(wàn)億元。但是，我國(guó)針對(duì)上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系還不健全，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量手段比較滯后，各類企業(yè)的虛假財(cái)務(wù)行為常見諸報(bào)端。所以，必須高度重視對(duì)上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，深入研究先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管控體系，將我國(guó)上市企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)?？刂圃诤侠淼膮^(qū)間內(nèi)。
　　首先，介紹當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)管理的形式及重要

3、意義，通過(guò)考察國(guó)內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)研究，分析信用風(fēng)險(xiǎn)度量對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響。其次，重點(diǎn)闡述信用風(fēng)險(xiǎn)的基本理論和發(fā)展歷程，分別介紹信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法和模型，簡(jiǎn)要分析它們?cè)谖覈?guó)上市企業(yè)中的適用性。再次，通過(guò)選取滬深證券交易所中不同類型的上市企業(yè)作為研究對(duì)象，選擇修正后的KMV模型開展實(shí)證研究，驗(yàn)證該模型在我國(guó)上市企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量與管理工作中的適用性。最后，對(duì)我國(guó)開展信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量和管控等方面提出建議。研究表明，KMV模型在我國(guó)上市企業(yè)信用風(fēng)