股票市場(chǎng)中的新聞與成交量：基于逐筆數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、在互聯(lián)網(wǎng)新聞時(shí)代，搜索引擎提供的新聞服務(wù)成為獲取新聞的重要來(lái)源。而百度媒體指數(shù)提供了“不含任何人工編輯成分，真實(shí)反映每時(shí)每刻的新聞熱點(diǎn)”的新聞數(shù)量數(shù)據(jù)，其不同于傳統(tǒng)平面媒體的編審與新聞傳播機(jī)制使采用新聞量代表新聞?dòng)绊懗潭瘸蔀榭赡?，這為研究股票市場(chǎng)信息傳播與影響提供了有重要價(jià)值的數(shù)據(jù)來(lái)源。
　　本文采用百度媒體指數(shù)與日成交數(shù)據(jù)、逐筆成交數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)計(jì)量檢驗(yàn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新聞媒體影響股票市場(chǎng)交易的程度與方式進(jìn)行了研究。通過(guò)分析樣本期

2、內(nèi)個(gè)股日成交量、日收益率與百度媒體指數(shù)間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了魯棒性檢驗(yàn)。在不控制任何條件時(shí)，新聞量越大，則個(gè)股成交量越大。以日收益率作為控制變量時(shí)，新聞量與個(gè)股成交量之間的正向相關(guān)關(guān)系仍然存在，但此時(shí)新聞量與個(gè)股成交量之間的相關(guān)性關(guān)系呈現(xiàn)一種不對(duì)稱(chēng)性。
　　在此基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)百度媒體指數(shù)與連續(xù)競(jìng)價(jià)階段逐筆成交量的分析發(fā)現(xiàn)：在新聞量增加的交易日中，成交量之增長(zhǎng)，主要不是由成交筆數(shù)的大幅增長(zhǎng)或者逐筆成交規(guī)模的普遍增長(zhǎng)造成的，而是