基于KMV模型的商業(yè)銀行信用風險度量及管理.pdf

1、由于利率未能實現(xiàn)市場化，企業(yè)融資的主要方式仍是金融機構(gòu)為媒體的間接融資，信用風險成為我國商業(yè)銀行面臨的最重要的風險。對信用風險的準確度量和有效管理是商業(yè)銀行提高風險識別、評估、控制能力的前提，因此精確度量信用風險是實現(xiàn)有效風險管理的關(guān)鍵。
　　 但是我國的商業(yè)銀行，自身所開發(fā)的內(nèi)部評級主要是用于客戶篩選和風險預警，尚未向更深層次的風險量化管理方向發(fā)展。隨著金融機制改革的深化，商業(yè)銀行日益意識到風險管理及市場化運作對銀行業(yè)的重要性

2、。因此，需要對信用風險的度量和管理重新定位，建立適合我國信用風險管理水平的度量模型。本文通過對KMV模型進行修訂，使之適合我國信用風險的現(xiàn)狀，鑒于此模型適合上市公司信用風險的度量，選取股改后上市公司的數(shù)據(jù)對模型的實用性進行實證分析，以說明修正后的KMV模型對我國的信用風險度量具有很強的適用性。本論文的主要研究工作如下：
　　 (1)在闡述信用風險概念的基礎上，對信用風險特征和風險管理的各個環(huán)節(jié)進行分析，同時進一步分析信用度量模型

3、在銀行信用審核、信用等級測評、信用資產(chǎn)定價等方面的實際應用。
　　 (2)根據(jù)傳統(tǒng)風險度量方法和現(xiàn)代信用風險度量模型的分類，分別介紹了不同類型的風險度量方法，并從信用評級、利率市場化和模型假設前提等方面，對模型在我國的運用進行適用性分析。
　　 (3)闡述了KMV模型的理論基礎：風險債務定價理論和期權(quán)定價理論，并論述了KMV模型的基本思想、計算框架以及模型在商業(yè)信用風險管理中的應用。
　　 (4)選取股改后全流通

4、狀態(tài)下10家ST上市公司和10家非ST上市公司的數(shù)據(jù)做實證研究，運用BSM模型得到股權(quán)年波動率，最后利用Matlab6.5計算出違約距離和理論違約概率，并對結(jié)果進行分析。
　　 (5)因KMV模型可用于上市公司和非上市公司的信用風險度量，構(gòu)建了基于KMV模型的商業(yè)銀行信用風險管理的框架。
　　 由于上市公司違約數(shù)據(jù)不足，無法構(gòu)建預期違約率和違約距離之間的映射，實證得到的預期違約率是理論上的違約率，可能不能真實的反映上市公