我國商業(yè)銀行信用風險管理——基于KMV模型的實證研究.pdf

1、現(xiàn)階段，我國金融體系仍以銀行業(yè)為主導，信貸業(yè)務作為銀行主要收入來源的同時，與之相應的信用風險就成為其面臨的首要風險。與此同時，日益紛繁復雜的外部經營環(huán)境對2006年12月11日全面對外開放的我國銀行業(yè)的風險管理技術和水平提出了極其嚴峻的挑戰(zhàn)。從理論上看，目前我國學術界大多從宏觀角度展開對信用風險管理的研究，而從微觀層面基于經濟學原理角度開展的研究卻明顯不足；從實踐上看，我國銀行業(yè)信用風險管理體制嚴重滯后，信用風險量化技術亟待加強，防范和

2、化解信用風險的水平有待進一步提高。因此，為適應在更廣范圍和更高層次上參與國際國內競爭，我國銀行業(yè)必須加強對信用風險管理的改革和創(chuàng)新，不斷提高信用風險管理水平，否則將會影響自身的生存發(fā)展及其在國際上的競爭力。 本文以風險管理理論為基礎，結合我國金融體制改革和銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，對商業(yè)銀行信用風險管理問題進行了系統(tǒng)全面的研究。文章分為七個部分： 第一章為引言部分，闡述了商業(yè)銀行信用風險管理的研究背景和研究意義。認為在我國這樣一個

3、仍然以銀行為主導的金融體系國家，銀行風險是當前我國最主要的金融風險，而信用風險又是銀行風險的主要表現(xiàn)形式，隨著銀行業(yè)國際國內經營環(huán)境的日益嚴峻，在我國銀行信用風險管理技術水平與國際銀行業(yè)尚有很大差距的今天，我國銀行業(yè)要生存發(fā)展、要在更高層次參與競爭，必須注重信用風險的管理，不斷提高信用風險管理水平。本章還對信用風險管理的國際國內文獻進行了系統(tǒng)的梳理，對國際國內信用風險管理理論進行了綜述，以便在現(xiàn)有的研究基礎上對我國信用風險管理開展具體的

4、研究工作。 第二章的內容為信用風險管理的一般理論分析。從微觀層面著手，明確信用風險概念的內涵和外延，并對信用風險的成因進行了論述；從理論角度對信用風險與信貸風險進行了比較研究，研究認為二者都包含信貸資產給銀行帶來損失的可能性中的一部分，而非簡單地甲包含乙的關系；從歷史角度對信用風險度量方法的發(fā)展進行了理論闡述——信用風險評估方法經歷了從定性分析到定量評估，從靜態(tài)財務評價到動態(tài)的基于證券市場的信用評價方法的發(fā)展過程；最后，以由特殊

5、到一般為指導思想，概括出了信用風險模型化的四個基本要素：違約風險暴露、違約概率、違約損失和期限。 第三章對我國商業(yè)銀行的信用風險管理進行了論述。本章首先分析了商業(yè)銀行信用風險的現(xiàn)狀，從政府干預、銀行產權制度不合理、來自借款人的原因及銀行內部經營管理等方面對我國銀行信用風險的具體成因進行了分析，為下文更深入地論述信用風險管理奠定了基礎。其次，對商業(yè)銀行信用風險管理的狀況進行了重點論述，認為其信用風險管理在客戶信用評價體系的建立、信

6、貸管理系統(tǒng)的創(chuàng)建、內部評級法工程的啟動、信用風險評級預警系統(tǒng)的建立等方面取得了長足的進步；但與國際性商業(yè)銀行信用風險管理體系相比，我國商業(yè)銀行的信用風險管理仍存在著風險管理部門經營管理不善、國有商業(yè)銀行風險承擔主體不明確、信用風險管理工具匱乏、風險量化管理水平落后等方面的不足，從而極大地限制了信用風險管理系統(tǒng)在揭示和控制信用風險方面的作用。最后，分析了商業(yè)銀行的信用風險控制，由于銀行系統(tǒng)具有天然的脆弱性和負外部性，因此，嚴格和完善的內控

7、制度是銀行信用風險防患于未然的有效手段。 第四章引入了信用風險量化的KMV模型。該模型是以Black-Scholes的期權定價理論模型為基礎，根據資產價值的預期增長率預測公司資產在貸款合約到期時的市場價值均值，根據貸款合約到期時的公司資產價值的概率分布計算出公司資產下降到其負債的賬面價值以下的概率，即公司的預期違約概率(Expected Default Frequency)。具體來說，KMV模型在一系列假設的基礎上，從以下三個模

8、塊來進行構造：估計公司資產的價值及其波動性；計算違約距離(Distance to Default)；估計違約概率，即確定違約距離與違約概率的映射關系。最后，本章分析了KMV模型在我國應用尚需解決的兩個主要問題——非流通股的定價和歷史違約數據缺乏，并給出了解決這兩個問題的相應措施。 第五章在上一章引入了KMV模型的基礎上，運用該模型進行實證分析。本章選取好當家海洋發(fā)展股份有限公司為研究對象，通過我國資本市場數據實證考察了KMV模型

9、的核心指標——好當家公司的違約距離，并根據KMV公司的違約距離與違約率之間的映射關系及EDF 體系與評級級別之間的對應關系，得出好當家公司的信用級別，與中國銀行對其評級結果進行對比分析，得出以下結論：(1)運用KMV模型得出的評級結果低于中國銀行評級系統(tǒng)的評級級別；(2)運用該模型能夠計算出貸款項目面臨的違約損失，銀行可根據該損失提取損失準備金；(3)KMV模型所采用的數據為資本市場數據，能夠及時地反映商業(yè)銀行面臨的信用風險；(4)KM