集團(tuán)公司收購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，我國(guó)公司的收購(gòu)活動(dòng)將會(huì)越來(lái)越活躍。收購(gòu)的成功與否，關(guān)鍵在于收購(gòu)之后能否實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。尤其是在集團(tuán)公司的收購(gòu)中，由于被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)之后還是獨(dú)立的法人，這使得集團(tuán)公司在收購(gòu)之后實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)面臨更多變數(shù)。因此從協(xié)同效應(yīng)的角度研究公司收購(gòu)，尤其是集團(tuán)公司的收購(gòu)，對(duì)于指導(dǎo)我國(guó)企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。 通過(guò)對(duì)公司收購(gòu)理論和協(xié)同效應(yīng)理論的研究，作者認(rèn)為：盡管公司收購(gòu)的動(dòng)機(jī)多種多樣，

2、但最根本的目的還是為了取得協(xié)同效應(yīng)。通過(guò)對(duì)公司收購(gòu)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)公司收購(gòu)的目的最終都是為了獲得管理協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和無(wú)形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)中的一種或幾種。公司收購(gòu)是否成功，關(guān)鍵取決于收購(gòu)之后是否獲得協(xié)同效應(yīng)。因此，本文將從協(xié)同效應(yīng)的角度來(lái)研究公司收購(gòu)行為。 公司收購(gòu)成功的關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)必須使組織與組織之間能夠無(wú)障礙地共享對(duì)方的資源，但這種資源共享有時(shí)在集團(tuán)公司收購(gòu)中無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)。由

3、于集團(tuán)公司是以資本為紐帶的企業(yè)群，被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)之后依然是獨(dú)立法人，這時(shí)就會(huì)因?yàn)楸皇召?gòu)企業(yè)可能的自利行為，使收購(gòu)后其與集團(tuán)內(nèi)其他子公司間的協(xié)同失敗，從而導(dǎo)致集團(tuán)公司無(wú)法達(dá)到收購(gòu)目的。本文認(rèn)為集團(tuán)公司可運(yùn)用“收益分配”這個(gè)激勵(lì)措施對(duì)被收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行激勵(lì)，以消除資源共享的障礙。本文將運(yùn)用博弈論的方法證明：此時(shí)收益分配應(yīng)依據(jù)被收購(gòu)方對(duì)協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)來(lái)分配，而不是被收購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。 依據(jù)被收購(gòu)方對(duì)協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)來(lái)分配協(xié)同收益，

4、可激勵(lì)被收購(gòu)方共享其資源，但是評(píng)價(jià)這種協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)難度較大。因?yàn)閰f(xié)同效應(yīng)本身的實(shí)現(xiàn)就是一個(gè)十分復(fù)雜的過(guò)程，其表現(xiàn)形式多種多樣，而且涉及諸多定性、定量的變量。為此本文將建立一個(gè)協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)體系和評(píng)價(jià)模型來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。該評(píng)價(jià)體系依據(jù)協(xié)同效應(yīng)的表現(xiàn)來(lái)建立，這樣可以避免評(píng)價(jià)指標(biāo)的遺漏和重復(fù)，而且比較清晰。然后以協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)體系為基礎(chǔ)，測(cè)量各評(píng)價(jià)對(duì)象的評(píng)價(jià)指標(biāo)，運(yùn)用熵權(quán)法評(píng)價(jià)方法的原理，構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)模型，對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的貢獻(xiàn)進(jìn)行測(cè)量