基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、激勵(lì)機(jī)制是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理所面臨的一個(gè)重大課題，激勵(lì)機(jī)制的一次偉大創(chuàng)舉是將金融股票期權(quán)引入了公司薪酬制度領(lǐng)域，從而以股票為紐帶，實(shí)現(xiàn)了公司經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的統(tǒng)一，在很大程度上解決了代理問(wèn)題。本文在研究傳統(tǒng)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)上，將EVA引入虛擬股票期權(quán)計(jì)劃，形成新的基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，并將該計(jì)劃運(yùn)用于華潤(rùn)電力控股有限公司經(jīng)營(yíng)管理者薪酬結(jié)構(gòu)之中，通過(guò)理論研究和實(shí)踐運(yùn)用的結(jié)合，希望能為股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)

2、制的完善和創(chuàng)新做出貢獻(xiàn)。 本文從結(jié)構(gòu)上可分為五個(gè)部分： 第一章介紹了本文寫作的目的和意義、寫作內(nèi)容和方法以及國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。 第二章主要分析了虛擬股票期權(quán)激勵(lì)理論，并且對(duì)虛擬股票期權(quán)激勵(lì)的定義特點(diǎn)和理論基礎(chǔ)進(jìn)行了詳盡闡述，并將虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股等其他激勵(lì)方式作出了比較。 第三章主要介紹了EVA理論基礎(chǔ)、計(jì)算原則和調(diào)整方法，并著重分析了EVA在解決傳統(tǒng)激勵(lì)困境中的創(chuàng)新以及EVA在美國(guó)運(yùn)用

3、情況和在股票市場(chǎng)實(shí)證。 第四章是全文的關(guān)鍵部分。從必要性、充分性、重要性、優(yōu)越性四個(gè)方面詳盡分析了基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的形成是一種必然。并在此基礎(chǔ)上提出了基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)模型設(shè)計(jì)和相關(guān)說(shuō)明。 第五章是本文的實(shí)證部分。分析了華潤(rùn)電力控股公司實(shí)施基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的充要性，同時(shí)較為具體分析了該激勵(lì)機(jī)制在華潤(rùn)電力控股有限公司的運(yùn)用，為該激勵(lì)機(jī)制的實(shí)際運(yùn)用提供一個(gè)范例。 本文的創(chuàng)新之

4、處：將EVA和虛擬股權(quán)激勵(lì)結(jié)合，形成新的基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)模型，同時(shí)通過(guò)對(duì)華潤(rùn)電力控股有限公司對(duì)該激勵(lì)機(jī)制運(yùn)用的實(shí)證研究，期望能在新的激勵(lì)機(jī)制——基于EVA的股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的理論研究和實(shí)際運(yùn)用方面能夠有所貢獻(xiàn)。本文的不足之處：這套激勵(lì)制度借鑒了國(guó)外基于EVA的虛擬股票制度的基本思想，在目前的法律和政策環(huán)境下，這是個(gè)不錯(cuò)的方案，但長(zhǎng)遠(yuǎn)的來(lái)看，這應(yīng)該只是個(gè)過(guò)渡性方案，在方案設(shè)計(jì)的諸多方面，都還有進(jìn)一步探索的可能性。鑒于筆者在理論