投資者行為決策對IPOs抑價的影響.pdf

1、本文主要研究中國證券市場IPOs(InitialPublicOfferings，首次公開發(fā)行，IPOs)高抑價現(xiàn)象。經(jīng)典研究IPOs抑價的理論與方法大多屬于傳統(tǒng)金融學(xué)的范疇，而本文主要在行為金融學(xué)的范疇內(nèi)來研究中國證券市場IPOs高抑價現(xiàn)象。行為金融學(xué)是一門綜合心理學(xué)和社會學(xué)來研究金融市場的新興學(xué)科，其研究方式較為貼近現(xiàn)實，也既是更多的關(guān)注市場參與者自身的行為決策因素。以期望理論為理論基礎(chǔ)，通過研究投資者自身的行為因素對其投資決策的影響

2、，進(jìn)而進(jìn)一步了解該決策導(dǎo)致的經(jīng)濟結(jié)果，由此來解決一些傳統(tǒng)金融學(xué)難以解決的金融異常現(xiàn)象。 造成中國證券市場IPOs高抑價的最直接原因是供需失衡，從行為金融學(xué)的角度來研究這一問題，重點就應(yīng)討論市場參與者的行為決策及其后果。股票是證券市場中的商品，它理應(yīng)符合基本的供需理論。從投資角度而言(需求方)，投資者應(yīng)該考慮兩個問題：一是投資哪種投資品，會使其自身的滿足感最大。二是在確定了參與投資品種后，應(yīng)以何種參照物來決定自己的參與程度。