基于橢圓分布的VaR和TCE評(píng)估.pdf

1、隨著大部分金融機(jī)構(gòu)的組合交易資產(chǎn)數(shù)目的劇增，金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出前所未有的波動(dòng)性和脆弱性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成為金融風(fēng)險(xiǎn)的主要形式，使得金融監(jiān)管當(dāng)局、金融機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理與監(jiān)管。VaR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法自1993年提出以來(lái)，已成為金融機(jī)構(gòu)和金融管理機(jī)構(gòu)衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)方法。盡管VaR方法今近年來(lái)非常流行，但研究結(jié)果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都表明，過(guò)于單純的VaR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法存在嚴(yán)重缺陷。但是，CVaR以及后來(lái)TCE的提出，在一定程度上又彌補(bǔ)了VaR的缺陷。論文

2、同時(shí)考慮幾種風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，以更全面刻畫尾部風(fēng)險(xiǎn)。盡管VaR和CVaR提出以后，有不少的計(jì)算方法出現(xiàn)，但它們都有各自的缺陷。雖然TCE也有一定的缺陷，但在橢圓分布下，其性質(zhì)更易表達(dá)。我們討論了VaR的有效性，同時(shí)給出了有效性檢驗(yàn)最簡(jiǎn)單的方法。根據(jù)Neyman－Pearson引理，給出了VaR的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。論文介紹了橢圓分布的理論基礎(chǔ)和性質(zhì)，并根據(jù)一些常見(jiàn)橢圓分布（正態(tài)分布，t分布，對(duì)數(shù)分布等）的密度函數(shù)，分別給出了對(duì)應(yīng)的VaR和TCE描述，