金融支持過(guò)度下我國(guó)房地產(chǎn)泡沫生成機(jī)理及實(shí)證研究.pdf

1、近些年房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)做出顯著貢獻(xiàn)，成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱。但是，城市房?jī)r(jià)的持續(xù)高漲也引起了社會(huì)各界對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的擔(dān)憂，不少人都認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫。而縱觀歷史上房地產(chǎn)泡沫事件可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生與金融支持過(guò)度有著密不可分的關(guān)系。房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，對(duì)金融依賴程度很大，沒(méi)有金融行業(yè)的支持房地產(chǎn)行業(yè)很難獲得發(fā)展，而金融支持過(guò)度又會(huì)造成房地產(chǎn)行業(yè)過(guò)度繁榮，甚至引起房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。論文正是在此背景

2、下從金融支持過(guò)度的基點(diǎn)出發(fā)，分析金融支持與房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)系以及金融支持過(guò)度下房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生機(jī)理，最后進(jìn)行實(shí)證分析。
　　 本論文首先介紹房地產(chǎn)泡沫和金融支持過(guò)度的相關(guān)概念。先由國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)泡沫的概念出發(fā)引出房地產(chǎn)泡沫的定義，并介紹其特點(diǎn)和主要表現(xiàn)形式。接著通過(guò)對(duì)歷史泡沫事件的分析闡述了金融支持過(guò)度假說(shuō)產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)和理論背景、定義以及目前我國(guó)的金融支持方式。這一部分主要是為后文的研究提供鋪墊。
　　 其次通過(guò)金融監(jiān)管制度、

3、銀行信貸、利率政策、投機(jī)行為四個(gè)方面來(lái)探討金融支持過(guò)度下房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的機(jī)理。金融監(jiān)管制度的變遷以及目前我國(guó)金融監(jiān)管方面的不足為房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生提供了寬松的制度環(huán)境。信息不對(duì)稱及銀行自身的非理性造成的信貸擴(kuò)張則是房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的直接原因，同時(shí)長(zhǎng)期的低利率政策也刺激著人們對(duì)房地產(chǎn)的消費(fèi)需求，兩者共同作用推動(dòng)房?jī)r(jià)的非理性上漲。而群體投機(jī)行為是房地產(chǎn)泡沫形成的間接原因。通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)泡沫形成不同時(shí)期投機(jī)者的心理和行為分析發(fā)現(xiàn)正是由于投機(jī)者的存在使

4、房地產(chǎn)產(chǎn)生了大量的虛擬需求，刺激了市場(chǎng)的膨脹，使房?jī)r(jià)大幅上漲，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。
　　 接下來(lái)通過(guò)建立金融支持的衡量指標(biāo)對(duì)1998-2009年間我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的金融支持程度進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)在2005-2009年間存在金融支持過(guò)度現(xiàn)象。而利用指標(biāo)法和泡沫測(cè)度系數(shù)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)泡沫的分析則發(fā)現(xiàn)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫處于不斷的波動(dòng)中，尤其是2005-2009年波動(dòng)幅度較大。為了分析金融支持過(guò)度與房地產(chǎn)泡沫的關(guān)系，我們利用SPSS對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格、