股權(quán)激勵與投資關(guān)系研究.pdf

1、在企業(yè)發(fā)展過程中，由于所有者與管理者之間的利益存在不一致性，必然伴隨著委托代理問題的普遍存在。近年來，根據(jù)國內(nèi)外研究結(jié)果得出，所有者應(yīng)該從對管理者實施長期激勵入手，來緩解所有者與管理者的目標的不一致。讓代理人分享企業(yè)的財富，把管理者的利益與企業(yè)的長遠發(fā)展結(jié)合起來，進而鼓勵管理者實施實現(xiàn)所有者利益最大化的行動。企業(yè)投資是以企業(yè)作為投資主體所進行的投資，主要包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資及短期投資，文章主要研究固定資產(chǎn)投資與股權(quán)激勵的關(guān)系。

2、固定資產(chǎn)投資作為公司管理者決策的一種結(jié)果，必然會受到股權(quán)激勵機制的影響。因而，研究股權(quán)激勵與固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系具有必要性，同樣也具有極其重要的現(xiàn)實意義。
　　 文章內(nèi)容結(jié)構(gòu)如下：一導(dǎo)論。主要介紹了文章的研究背景、研究意義及研究內(nèi)容；運用實證和規(guī)范的研究方法，根據(jù)研究結(jié)論提出可能的創(chuàng)新點；二理論分析及文獻綜述。介紹了關(guān)于管理層股權(quán)比例與固定資產(chǎn)投資的理論基礎(chǔ)，以及這些理論對于為什么所有者需要對管理者實施股權(quán)激勵進行了理論解釋。

3、在此基礎(chǔ)上，回顧了國外和國內(nèi)有關(guān)股權(quán)激勵和固定資產(chǎn)投資研究的文獻，為下文研究假設(shè)的提出、變量的定義及變量選取提供依據(jù);三實證設(shè)計。根據(jù)已有文獻的研究結(jié)果，結(jié)合我國證券市場發(fā)展的實際情況，對管理層股權(quán)比例與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系及影響因素進行了分析。選取制造業(yè)2007年至2009年數(shù)據(jù)作為研究樣本進行實證分析；四實證結(jié)果及分析。分析各變量之間的統(tǒng)計關(guān)系，對分析結(jié)果進行解釋說明。并對所得到的實證結(jié)果進行穩(wěn)定性檢驗；五研究結(jié)論及政策性建議。

4、>　　 可能的創(chuàng)新點：一是通過整理公司治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，控制其他變量的影響，把股權(quán)激勵與固定資產(chǎn)投資結(jié)合起來研究兩者之間的相關(guān)關(guān)系，以進一步拓寬股權(quán)激勵研究的內(nèi)容。運用SPSS16.0對所得實證結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗。從剔除極端值和考慮共線性問題及已公告實施股權(quán)激勵的公司來驗證管理層股權(quán)比例與固定資產(chǎn)投資的相互關(guān)系，接著把固定資產(chǎn)增加項目進一步細分，驗證不同固定資產(chǎn)增加具體類型對管理層股權(quán)比例的影響程度。二是數(shù)據(jù)選取來源于股權(quán)分置改革后制造業(yè)