遂寧市上市公司股權(quán)價值及其影響因素研究.pdf

1、遂寧市上市公司股權(quán)價值及其影響 因素研究T h estu d yoneq u ityevalu ati ono fli stedfi rmofS uin in gC ity學(xué)位 申請人 :年 級 : 2 0 0 7學(xué) 科 專 業(yè) :研 究 方 向:指 導(dǎo) 教 師 :定 稿 時 間 : 2 0 0 9 年 1 1遂 寧市上市 公司股權(quán)價值及其影響因素研 究值 總體 情 況進 行 評價 并 分析 了影 響公 司股 權(quán) 價 值 的宏 觀 因素

2、 。本文 的研 究 方法 從 總體 上采 用 規(guī) 范分 析 和 實證 分 析 相 結(jié)合 的方 式 : 在 資料搜 集 階段 運 用 直接 法 、 追索法等文獻檢索方法 ;在上市公司價值評估 中采用股權(quán)現(xiàn)金流折 現(xiàn)方法 ;在檢驗影響因素與價值的相關(guān)性方面采用統(tǒng)計線性回歸分析法 ;在全文 的闡述 中，使用定量和 定性相 結(jié)合 的方法 。本文 主要 的特色 是 :① 首次 以遂 寧市上 市 公司為研 究樣本 ;② 拓 展運 用 評估模 型 ，

3、對 各 上 市 公 司 的多期 的價 值 進 行評估 ，得出結(jié)果并進行趨勢分析。③采用定量和定性相結(jié)合的方法對評估結(jié)果 進 行 一 般性 理 論 分 析和 相 關(guān)性 分 析 ，找 出影 響上 市 公 司股權(quán) 價值 的關(guān) 鍵 影響 因素 并給 出相 關(guān) 建議 。④ 在 相 關(guān) 性 分 析 中首 次將 財 務(wù) 指標(biāo) 與地 區(qū)宏 觀 經(jīng) 濟指 標(biāo) 結(jié)合進 行 分 析 ，從而 找 出遂 寧特 有 優(yōu) 勢 是 否 會 對上 市 公可股權(quán) 價 值

4、造 成· 影 響并在此 基礎(chǔ) 上得 出結(jié)論和建議 。本 文存在 的難 點 有 : ① 計量樣 本 太 少 。② 評估 模 型 中 的一些 參數(shù) 的計 算 可 能存 在偏 差 。第 二章 首先 界 定 了各 種 價 值 的概 念 并 做 出 了 區(qū) 分 ，在 此 基 礎(chǔ) 上 介 紹 了企業(yè) 價 值 理論 的演 變 發(fā) 展 ，推 出股 權(quán) 價 值 是 企 業(yè) 價 值 研 究 的核 心 ，并對 股 權(quán) 價值做出了 定義。根據(jù)國際評估

5、標(biāo)準(zhǔn)委員會的定義， 價值是個經(jīng)濟概念廠 反映可供交易的商品、服務(wù)與其鄉(xiāng) 訪 、賣方之間的貨 幣數(shù)量關(guān)系， 指在有效期內(nèi)市場對于 由于獲得商品或接受服務(wù)所能增加的利益的評判 。企業(yè)價值主要分為公允 價 值 、 內(nèi)在 價 值 、賬面 價 值 、投 資價 值 和 清 算 價 值 。本 文 的研 究 目的是 以企業(yè)為對象考查其 自 身的經(jīng)濟水平和經(jīng)濟規(guī)律。因此，本文時價值概念也不是 企業(yè) 的賬 面價值 。本文價值評 估 的對 象 是指 企 業(yè)

6、的 內(nèi)在價值 ，這 種價 值 是一 種 客觀 的、真 實 的價 值 ，因而 對 上 市 公 司價 值 評 估 的焦點 最 終 落 在 企 業(yè) 的股 權(quán) 價 值 ，這 也 是 我 們 要 選 擇 對 遂 寧 市上 市 公 司 的股 權(quán) 價 值 進 行 研 究 的原 因所 在 。第三章主要 介 紹 了各種股權(quán) 價值 的評估 方 法 ，通 過對各種 方法 的 比較 ，找 出最合適的模型。目前主要存在四種不同的股權(quán)價值評估方法，包括現(xiàn)金流 量

7、折現(xiàn) 法 、相 對 價值 法 、實物 期權(quán) 法 和 基 于 資產(chǎn) 的評 估 方 法 ?，F(xiàn) 金 流 量 折現(xiàn) 法是股權(quán)價值評估 中最基本 的一種 方法 。它 的基 本 思想 是增量現(xiàn) 金流 量 和時 間價 值 原 則 ，也 就 是任 何 資產(chǎn) (包 括 企 業(yè) 或 股 權(quán) ) 的價值 是 其 產(chǎn) 生 的 未 來現(xiàn) 金 流 量 的現(xiàn) 值 。它 的主 要 應(yīng) 用 模 型 有 : 股 利 貼 現(xiàn) 模 型 、股 權(quán) 現(xiàn) 金 流 量 模 型 、剩余