深100ETF跟蹤誤差實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、ETF是從上世紀九十年代迅速發(fā)展起來的一種。它可以在一級市場進行申購贖回，也可以在二級市場買賣。ETF以復(fù)制標的指數(shù)走勢為目的，緊跟指數(shù)走勢就是它存在的根本。因此，檢驗ETF緊跟標的指數(shù)走勢就是檢驗一支ETF運作是否成功最重要的指標，而跟蹤誤差就是現(xiàn)在廣泛被應(yīng)用的這一指標。
　　 國內(nèi)對ETF的研究大都局限于用簡單的0LS對ETF價格和標的指數(shù)進行回歸，沒有對其平穩(wěn)性進行分析，這就可能造成虛假回歸問題。本文選取2009年上半年的

2、基金業(yè)績冠軍深100ETF作為研究對象，對其上市三年以來的數(shù)據(jù)進行分析，分別用跟蹤偏離度法和平均平方離差法計算其凈值跟蹤誤差，發(fā)現(xiàn)其跟蹤誤差很小，符合其招募說明書當(dāng)中保證的數(shù)值。然后，文章對凈值和指數(shù)的時間序列進行平穩(wěn)性檢驗，發(fā)現(xiàn)兩者都為一階單整序列。在驗證了兩者存在協(xié)整關(guān)系后，文章利用ECM模型分別得到了兩者的長期關(guān)系和短期關(guān)系，發(fā)現(xiàn)凈值的長期關(guān)系和短期關(guān)系是十分接近的。但是利用深100ETF的日價格與指數(shù)重復(fù)上述工作后，發(fā)現(xiàn)價格的誤

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