高管薪酬外部公平性與企業(yè)業(yè)績關系研究——以房地產行業(yè)上市公司為例.pdf

1、在兩權分離的背景下，企業(yè)高管的薪酬激勵問題一直是熱門話題。2007年以來，我國上市公司被強制要求披露高管薪酬的相關信息，這在一定程度上保證了薪酬信息的可得性。高管薪酬一經披露，各公司高管也能夠了解到同行業(yè)其他高管的信息，這也引發(fā)了人們對高管薪酬公平性問題的關注。高管薪酬公平性可以分為內部和外部，內部公平性指的是企業(yè)內部的高管之間或者是高管與員工之間薪酬差距的合理性，而外部公平性則主要指同行業(yè)不同企業(yè)之間的高管薪酬差距的合理性。目前，學者

2、對高管薪酬的公平性的探究主要集中于內部公平性方面，外部公平性方面的研究較少。此外，目前高管薪酬外部公平性的研究大部分涉及全行業(yè)，但是各行業(yè)的高管薪酬存在較大的差異性，如房地產行業(yè)的高管薪酬要顯著高于其他行業(yè)的高管薪酬，且薪酬差距也比較大。因此，本文將著重探究房地產行業(yè)上市公司高管薪酬的外部公平性與企業(yè)業(yè)績之間的關系。
　　本文首先用高管薪酬決定模型得出殘差，用其來表示高管薪酬公平性的程度，然后在引入一些控制變量的基礎上對高管薪酬外

3、部公平性程度與企業(yè)業(yè)績之間的關系進行進一步探究，驗證了本文所提出的假設。本文所采用的樣本均來自于2009-2013年在滬深兩市的房地產行業(yè)上市公司。經過回歸分析后，本文得出的主要結論如下：正向高管薪酬外部差異與企業(yè)業(yè)績之間有正相關關系，且該相關關系僅在非國有企業(yè)中有所體現(xiàn)，在國有企業(yè)當中并非如此；負向高管薪酬外部差異與企業(yè)業(yè)績之間有負相關關系，但是該相關關系并不顯著。因此在制定高管薪酬時，需要考慮企業(yè)的性質，也要適當采用薪酬激勵的方法激