中國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)假期效應(yīng)的實(shí)證分析.pdf

1、黃金的價(jià)格波動(dòng)機(jī)制不同于普通的商品，其價(jià)格也成為國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者關(guān)注和研究的重點(diǎn)。2008年全球金融危機(jī)后，黃金逐漸成為股票、債券、基金之外另一個(gè)重要的投資與避險(xiǎn)工具。近年來，很多的原因致使黃金的價(jià)格受到不同程度的波動(dòng)。而且隨著黃金投資日漸進(jìn)入人們的視野，對(duì)黃金價(jià)格未來走勢(shì)的判斷也顯得尤為重要。
　　本文以中國(guó)黃金市場(chǎng)為主，用應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的理論與方法對(duì)黃金價(jià)格的假期效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析。假期效應(yīng)，包含了假期前效應(yīng)和假期后效應(yīng)，

2、具體的內(nèi)容是:在我國(guó)法定假期前后黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)是否存在超高的收益率和波動(dòng)率出現(xiàn)異常的現(xiàn)象。本文利用中國(guó)黃金市場(chǎng)實(shí)際情況2006年12月至2014年3月AU9999收益率數(shù)據(jù)，結(jié)合GARCH、EGARCH、TGARCH、PGARCH模型實(shí)證檢驗(yàn)中國(guó)黃金市場(chǎng)是否存在假期效應(yīng)。結(jié)果是:中國(guó)黃金市場(chǎng)存在明顯的假期效應(yīng)，其中元旦前后、春節(jié)前后、十一后有明顯的假期效應(yīng)。
　　本文的主要內(nèi)容包括:
　　第一部分，緒論。本章詳細(xì)的闡述了文章的

3、研究背景，研究的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義，國(guó)內(nèi)外關(guān)于假期效應(yīng)的研究現(xiàn)狀，最后說出了本文研究的方法。
　　第二部門，假期效應(yīng)的成因分析。在這部分中，文章從各個(gè)角度分析了造成我國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)假期效應(yīng)的根源。主要的成因是:國(guó)家政策，投資者的情緒，CPI，和原油市場(chǎng)。
　　第三部分，假期效應(yīng)實(shí)證分析。在本章中，系統(tǒng)的闡述了實(shí)證分析的方式，方法。在對(duì)黃金市場(chǎng)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，繼續(xù)用GARCH，EGARCH，TGARCH，PGARC

4、H模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以期望取得更好的研究結(jié)果。
　　第四部分，結(jié)論與政策建議。在前面研究的基礎(chǔ)上，得出的結(jié)論是我國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)有明顯的假期效應(yīng)，其中在元旦前后，春節(jié)前后有明顯的假期效應(yīng)。然后進(jìn)一步闡明了黃金市場(chǎng)假期效應(yīng)的根源。最后，針對(duì)我國(guó)黃金市場(chǎng)的現(xiàn)狀，對(duì)黃金市場(chǎng)的參與者，做出了幾點(diǎn)投資建議。
　　本文研究的創(chuàng)新之處:
　　第一，彌補(bǔ)了我國(guó)黃金市場(chǎng)假期效應(yīng)研究的空白之處，不僅研究了黃金市場(chǎng)假期前效應(yīng)。同時(shí)研究了假期后