基于并購(gòu)擴(kuò)張的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范探析

1、萬(wàn)方數(shù)據(jù)金融理財(cái).FinancialPlaning逐鹿財(cái)經(jīng)人生噩于并購(gòu)擴(kuò)張的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)防范摞析陳學(xué)博錦州市碳化硅應(yīng)用研究所摘.:企監(jiān)財(cái)務(wù)篝疆的時(shí)代罐篝企業(yè)財(cái)務(wù)理制宴晨，就篝在重寨蜜的內(nèi)外環(huán)境件平衡問(wèn)題.從企業(yè)經(jīng)瞥理的現(xiàn)宴攘“現(xiàn)行的財(cái)備管理理造與布法偶然存在政蕾胡量化，財(cái)務(wù)理論需要不斷地發(fā)展和憲..美罐詞:并購(gòu)擴(kuò)張財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)防范渡過(guò)創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)通過(guò)創(chuàng)業(yè)期的積累，形成了初步規(guī)模，有了定的自有資金周轉(zhuǎn)規(guī)模，在沒(méi)有強(qiáng)大企業(yè)介入的細(xì)分市場(chǎng)中建立了較

2、大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，員工隊(duì)伍形成了規(guī)模.擁有了一定的融資能力，企業(yè)已為進(jìn)入兼并擴(kuò)張積蓄了力量。企業(yè)在兼并擴(kuò)張的戰(zhàn)略任務(wù)應(yīng)是進(jìn)入大規(guī)模的發(fā)展期，在某個(gè)領(lǐng)域的大市場(chǎng)內(nèi)取得領(lǐng)先地位，通過(guò)資本自我職累和籌資使企業(yè)達(dá)到相當(dāng)大的資本規(guī)模.籌資將成為企業(yè)成長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。在不確定的環(huán)境下，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有多種情i1L企業(yè)家的決策并7是準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)會(huì)發(fā)生什么，而是進(jìn)行情景分析，分析如果發(fā)生某種情況，將出現(xiàn)何種財(cái)務(wù)后果，明確投資機(jī)會(huì)價(jià)值所對(duì)應(yīng)的關(guān)鍵假設(shè)條件，揭示

3、關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)程度，制定風(fēng)險(xiǎn)管理措施.以下從幾個(gè)方面淺談如何防范并購(gòu)擴(kuò)張中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).一、企業(yè)兼并擴(kuò)張戰(zhàn)略投資的重點(diǎn)從企業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，任何成功的企業(yè)部應(yīng)當(dāng)經(jīng)歷長(zhǎng)短不一擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)施期，因?yàn)閺谋举|(zhì)上說(shuō)只有擴(kuò)張戰(zhàn)略刁能不斷的擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，使企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)力弱小的小企業(yè)發(fā)展成為實(shí)力雄厚的大企業(yè)。實(shí)施擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)不一定比整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快.但他們往往比其產(chǎn)品所在的市場(chǎng)i曾沃得快.如果我們迸一步分析企業(yè)利潤(rùn)的新成長(zhǎng)點(diǎn)，基上育兩種途徑，即把

4、資源配B到更有吸引力的新的行業(yè)中去，或把資源更多投到自己基礎(chǔ)的特長(zhǎng)中以進(jìn)步建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)只奇在市場(chǎng)中占據(jù)突出的主動(dòng)位置肘，通過(guò)行業(yè)選擇來(lái)爭(zhēng)取利潤(rùn)的戰(zhàn)略思路才是有效的，而對(duì)于需要進(jìn)步擴(kuò)張成妖的企業(yè)來(lái)說(shuō).應(yīng)在企業(yè)戰(zhàn)略中更強(qiáng)調(diào)通過(guò)充分利用資源1日能力來(lái)確定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以贏得穩(wěn)定利潤(rùn)長(zhǎng)，以此達(dá)到企業(yè)擴(kuò)張成長(zhǎng)的目的。因此，所謂企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)開(kāi)發(fā)獨(dú)特產(chǎn)品、發(fā)展獨(dú)特技術(shù)和發(fā)明獨(dú)特營(yíng)銷(xiāo)手段的能70消費(fèi)導(dǎo)干IJ.2011年4月刊二、企業(yè)擴(kuò)張中的資

5、金制約風(fēng)險(xiǎn)籌資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有重要戰(zhàn)略意義，企業(yè)無(wú)論是采取內(nèi)部成長(zhǎng)方式還是通過(guò)兼并等外部擴(kuò)張成長(zhǎng)都會(huì)由于資金短缺都受到限制。從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，企業(yè)的兼并之路不會(huì)是順利的，擴(kuò)張的過(guò)程必須有大量資金的支持。如果企業(yè)資金不足，就無(wú)法支持企業(yè)快速成長(zhǎng)的持續(xù)發(fā)展，很容易引發(fā)企業(yè)危機(jī)回因此，企業(yè)成妖必須與自有資金相結(jié)合，不宜過(guò)快也不宜過(guò)慢，否則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入不利的地位。對(duì)于有廣鬧市場(chǎng)前景的企業(yè).如果因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)阻礙了企業(yè)成長(zhǎng)，無(wú)疑是很

6、可惜的。因此，企業(yè)在兼并擴(kuò)張中，必須保持良好的資金結(jié)構(gòu)，保持資金的順暢，用有力的資金保障兼并擴(kuò)張的順利進(jìn)行.三、建立穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)偏好銀行貸款，因?yàn)樗麄兤毡檎J(rèn)為負(fù)債比例的上升是一種積極未來(lái)的形勢(shì)前景不佳，在這種思維誤區(qū)的引導(dǎo)下企業(yè)舉債的金額一直居高不下。公司過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，雖然能給熾業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但必須以企業(yè)的利息率為前提。在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、大經(jīng)濟(jì)環(huán)境不容樂(lè)觀的今天，我們強(qiáng)調(diào)落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、強(qiáng)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健型、強(qiáng)調(diào)企業(yè)適度舉

7、債是十分必要的。因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)所茵茵臨的不確定性加劇，使得負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的不可控性越來(lái)越強(qiáng).力日之我國(guó)缺乏暢通的籌資渠道和多樣的金融工具致使本身的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整彈性就很小，如果企業(yè)在資金使用方面不能做到量人為出，超過(guò)自身財(cái)力快速發(fā)展而留下隱患，那么當(dāng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，很可能因?yàn)椴荒芗皶r(shí)調(diào)整負(fù)債經(jīng)營(yíng)比例而導(dǎo)致企業(yè)死掉。所以企業(yè)要做到未雨綢繆，適度舉債，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。四、適時(shí)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)企業(yè)籌資能力企業(yè)若要沖破約束其擴(kuò)

8、張的資金束縛，關(guān)鍵是要增強(qiáng)自己的籌資能力.企業(yè)籌集資金戰(zhàn)略的運(yùn)作過(guò)程實(shí)際上就是發(fā)揮企業(yè)的籌資能力，利用這種能力籌集所需資金的過(guò)程。企業(yè)籌集資金的能力具休表現(xiàn)為從不同的資金來(lái)源渠道換取資金的能力.我們知道，企業(yè)資金來(lái)源不外予分為內(nèi)部資金來(lái)源和外部資金來(lái)源兩大類(lèi):企業(yè)內(nèi)部資金來(lái)源就是通過(guò)資金經(jīng)營(yíng)成果的積聚形成的財(cái)務(wù)資源:外部資金來(lái)源又包括負(fù)債籌資和權(quán)益資本籌資.權(quán)益資本外部籌集是指通過(guò)增加股本資本的方式獲得發(fā)展資金。正如前面f:iIT分析的

9、那樣，企業(yè)依靠?jī)?nèi)部積累所形成的內(nèi)部籌資能力有限，而負(fù)債資金籌措能力又取決于企業(yè)權(quán)益資金的規(guī)模。因此，企業(yè)增強(qiáng)自我籌資能力著完全依靠自身的積累是難于達(dá)到其迅速擴(kuò)張的目的的，增強(qiáng)企業(yè)籌資能力離不開(kāi)現(xiàn)代企業(yè)制度。忽副o1.161轍幅..削..~養(yǎng)麟..“酬卦曾與防范.齊誓蝶疆.2(.()i阜略萬(wàn)方數(shù)據(jù)金融理財(cái).FinancialPlaning逐鹿財(cái)經(jīng)人生噩于并購(gòu)擴(kuò)張的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)防范摞析陳學(xué)博錦州市碳化硅應(yīng)用研究所摘.:企監(jiān)財(cái)務(wù)篝疆的時(shí)代罐篝企業(yè)

10、財(cái)務(wù)理制宴晨，就篝在重寨蜜的內(nèi)外環(huán)境件平衡問(wèn)題.從企業(yè)經(jīng)瞥理的現(xiàn)宴攘“現(xiàn)行的財(cái)備管理理造與布法偶然存在政蕾胡量化，財(cái)務(wù)理論需要不斷地發(fā)展和憲..美罐詞:并購(gòu)擴(kuò)張財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)防范渡過(guò)創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)通過(guò)創(chuàng)業(yè)期的積累，形成了初步規(guī)模，有了定的自有資金周轉(zhuǎn)規(guī)模，在沒(méi)有強(qiáng)大企業(yè)介入的細(xì)分市場(chǎng)中建立了較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，員工隊(duì)伍形成了規(guī)模.擁有了一定的融資能力，企業(yè)已為進(jìn)入兼并擴(kuò)張積蓄了力量。企業(yè)在兼并擴(kuò)張的戰(zhàn)略任務(wù)應(yīng)是進(jìn)入大規(guī)模的發(fā)展期，在某個(gè)領(lǐng)域的大市

11、場(chǎng)內(nèi)取得領(lǐng)先地位，通過(guò)資本自我職累和籌資使企業(yè)達(dá)到相當(dāng)大的資本規(guī)模.籌資將成為企業(yè)成長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。在不確定的環(huán)境下，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有多種情i1L企業(yè)家的決策并7是準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)會(huì)發(fā)生什么，而是進(jìn)行情景分析，分析如果發(fā)生某種情況，將出現(xiàn)何種財(cái)務(wù)后果，明確投資機(jī)會(huì)價(jià)值所對(duì)應(yīng)的關(guān)鍵假設(shè)條件，揭示關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)程度，制定風(fēng)險(xiǎn)管理措施.以下從幾個(gè)方面淺談如何防范并購(gòu)擴(kuò)張中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).一、企業(yè)兼并擴(kuò)張戰(zhàn)略投資的重點(diǎn)從企業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，任何成

12、功的企業(yè)部應(yīng)當(dāng)經(jīng)歷長(zhǎng)短不一擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)施期，因?yàn)閺谋举|(zhì)上說(shuō)只有擴(kuò)張戰(zhàn)略刁能不斷的擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，使企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)力弱小的小企業(yè)發(fā)展成為實(shí)力雄厚的大企業(yè)。實(shí)施擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)不一定比整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快.但他們往往比其產(chǎn)品所在的市場(chǎng)i曾沃得快.如果我們迸一步分析企業(yè)利潤(rùn)的新成長(zhǎng)點(diǎn)，基上育兩種途徑，即把資源配B到更有吸引力的新的行業(yè)中去，或把資源更多投到自己基礎(chǔ)的特長(zhǎng)中以進(jìn)步建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)只奇在市場(chǎng)中占據(jù)突出的主動(dòng)位置肘，通過(guò)行業(yè)選擇來(lái)爭(zhēng)取利潤(rùn)的戰(zhàn)

13、略思路才是有效的，而對(duì)于需要進(jìn)步擴(kuò)張成妖的企業(yè)來(lái)說(shuō).應(yīng)在企業(yè)戰(zhàn)略中更強(qiáng)調(diào)通過(guò)充分利用資源1日能力來(lái)確定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以贏得穩(wěn)定利潤(rùn)長(zhǎng)，以此達(dá)到企業(yè)擴(kuò)張成長(zhǎng)的目的。因此，所謂企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)開(kāi)發(fā)獨(dú)特產(chǎn)品、發(fā)展獨(dú)特技術(shù)和發(fā)明獨(dú)特營(yíng)銷(xiāo)手段的能70消費(fèi)導(dǎo)干IJ.2011年4月刊二、企業(yè)擴(kuò)張中的資金制約風(fēng)險(xiǎn)籌資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有重要戰(zhàn)略意義，企業(yè)無(wú)論是采取內(nèi)部成長(zhǎng)方式還是通過(guò)兼并等外部擴(kuò)張成長(zhǎng)都會(huì)由于資金短缺都受到限制。從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，企業(yè)的兼并

14、之路不會(huì)是順利的，擴(kuò)張的過(guò)程必須有大量資金的支持。如果企業(yè)資金不足，就無(wú)法支持企業(yè)快速成長(zhǎng)的持續(xù)發(fā)展，很容易引發(fā)企業(yè)危機(jī)回因此，企業(yè)成妖必須與自有資金相結(jié)合，不宜過(guò)快也不宜過(guò)慢，否則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入不利的地位。對(duì)于有廣鬧市場(chǎng)前景的企業(yè).如果因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)阻礙了企業(yè)成長(zhǎng)，無(wú)疑是很可惜的。因此，企業(yè)在兼并擴(kuò)張中，必須保持良好的資金結(jié)構(gòu)，保持資金的順暢，用有力的資金保障兼并擴(kuò)張的順利進(jìn)行.三、建立穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)偏好銀行貸款，因?yàn)?/p>

15、他們普遍認(rèn)為負(fù)債比例的上升是一種積極未來(lái)的形勢(shì)前景不佳，在這種思維誤區(qū)的引導(dǎo)下企業(yè)舉債的金額一直居高不下。公司過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，雖然能給熾業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但必須以企業(yè)的利息率為前提。在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、大經(jīng)濟(jì)環(huán)境不容樂(lè)觀的今天，我們強(qiáng)調(diào)落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、強(qiáng)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健型、強(qiáng)調(diào)企業(yè)適度舉債是十分必要的。因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)所茵茵臨的不確定性加劇，使得負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的不可控性越來(lái)越強(qiáng).力日之我國(guó)缺乏暢通的籌資渠道和多樣的金融工具致使本身的資本結(jié)構(gòu)調(diào)

16、整彈性就很小，如果企業(yè)在資金使用方面不能做到量人為出，超過(guò)自身財(cái)力快速發(fā)展而留下隱患，那么當(dāng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，很可能因?yàn)椴荒芗皶r(shí)調(diào)整負(fù)債經(jīng)營(yíng)比例而導(dǎo)致企業(yè)死掉。所以企業(yè)要做到未雨綢繆，適度舉債，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。四、適時(shí)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)企業(yè)籌資能力企業(yè)若要沖破約束其擴(kuò)張的資金束縛，關(guān)鍵是要增強(qiáng)自己的籌資能力.企業(yè)籌集資金戰(zhàn)略的運(yùn)作過(guò)程實(shí)際上就是發(fā)揮企業(yè)的籌資能力，利用這種能力籌集所需資金的過(guò)程。企業(yè)籌集資金的能力具休

17、表現(xiàn)為從不同的資金來(lái)源渠道換取資金的能力.我們知道，企業(yè)資金來(lái)源不外予分為內(nèi)部資金來(lái)源和外部資金來(lái)源兩大類(lèi):企業(yè)內(nèi)部資金來(lái)源就是通過(guò)資金經(jīng)營(yíng)成果的積聚形成的財(cái)務(wù)資源:外部資金來(lái)源又包括負(fù)債籌資和權(quán)益資本籌資.權(quán)益資本外部籌集是指通過(guò)增加股本資本的方式獲得發(fā)展資金。正如前面f:iIT分析的那樣，企業(yè)依靠?jī)?nèi)部積累所形成的內(nèi)部籌資能力有限，而負(fù)債資金籌措能力又取決于企業(yè)權(quán)益資金的規(guī)模。因此，企業(yè)增強(qiáng)自我籌資能力著完全依靠自身的積累是難于達(dá)到其