期貨市場交易量和持倉量與價(jià)格波動(dòng)關(guān)系研究.pdf

1、期貨市場作為中國金融市場的重要組成部分,在國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著舉足輕重的作用。我國的期貨市場是新興市場,波動(dòng)性是一種影響宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性的重要的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素。因此對波動(dòng)性及其影響因素的研究是非常必要的。由于期貨市場的價(jià)格波動(dòng)蘊(yùn)涵著大量的市場信息,對期貨價(jià)格波動(dòng)性的研究有助于了解期貨價(jià)格形成的內(nèi)在機(jī)理、信息傳遞方式等,并有助于加強(qiáng)對期貨市場的監(jiān)控。而交易量和持倉量與波動(dòng)性關(guān)系的研究則可以幫助我們更深層次的分析期貨市場信息對波動(dòng)的影響程

2、度。
　　 本文選取了黃豆一號(hào)、玉米、棉花、硬麥、銅、天然橡膠這六個(gè)期貨品種為樣本,采用經(jīng)典的計(jì)量模型,針對我國期貨市場價(jià)格收益波動(dòng)性和交易量、持倉量之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),并結(jié)合混合分布假說和市場流動(dòng)性理論對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了理論分析,結(jié)論如下:
　　 交易量和價(jià)格收益波動(dòng)正相關(guān),結(jié)合混合分布假說的結(jié)論可以說明交易量是由產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)的共同信息流趨動(dòng)的,同時(shí)也證明可以把交易量作為信息流的替代指標(biāo)。未預(yù)期交易量相對于預(yù)期交易