證券投資基金對(duì)股市波動(dòng)性影響的研究.pdf

1、基金業(yè)在我國(guó)發(fā)展時(shí)間較短，但發(fā)展十分迅猛。股票市場(chǎng)的波動(dòng)性反映了股市的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不僅影響到投資者的收益，而且市場(chǎng)穩(wěn)定也是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的前提?；鹬饕顿Y對(duì)象是股票，關(guān)于證券投資基金是否能減少市場(chǎng)波動(dòng)起到穩(wěn)定市場(chǎng)作用的問(wèn)題一直是學(xué)術(shù)界爭(zhēng)議的一個(gè)焦點(diǎn)。以往的研究過(guò)多關(guān)注于基金投資行為如羊群效應(yīng)或基金投資本身特征，本文從我國(guó)基金發(fā)展的歷史出發(fā)，結(jié)合我國(guó)證券投資基金投資行為和投資特征兩方面來(lái)研究其對(duì)股市波動(dòng)性的影響。
　　本文選

2、擇我國(guó)2006年至2011年間基金交易和股市價(jià)格數(shù)據(jù)作為研究樣本，用模型數(shù)量模型驗(yàn)證和衡量了我國(guó)基金投資行為，其中，用LSV模型來(lái)檢測(cè)羊群行為，用超額需求數(shù)量比率法來(lái)檢測(cè)反饋交易策略，結(jié)果表明我國(guó)證券投資基金投資股市存在羊群行為和正反饋交易。在羊群行為、反饋交易策略基礎(chǔ)上結(jié)合基金持股比例采用多元回歸模型分析基金投資對(duì)股市波定性的影響，本文得出羊群行為、基金持股比例以及外部因素對(duì)股市穩(wěn)定性都起到了重要的影響。羊群行為加劇了股價(jià)的波動(dòng)，基金