我國房地產(chǎn)信托投資基金的模式及選擇.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）是一種專門投資于房地產(chǎn)行業(yè)的新型金融工具，它將投資者的資金歸集起來交由專業(yè)團(tuán)隊經(jīng)營管理，并為投資者提供穩(wěn)定收益。REITs最早起源于美國，并在歐洲和亞洲的一些發(fā)達(dá)國家逐漸興起。從投資的角度來講，REITs降低了投資者參與不動產(chǎn)投資的門檻，減少了以投資為目的的房地產(chǎn)真實交易，實現(xiàn)了房地產(chǎn)投資的便捷的交易。從房地產(chǎn)企業(yè)的角度上來講，REITs還可以幫助房地產(chǎn)企業(yè)將流動性欠佳的資產(chǎn)盤活，穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)商的現(xiàn)金流

2、?？梢哉fREITS是金融行業(yè)對于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展重大的創(chuàng)新型支持。
　　我國自20世紀(jì)90年代以來，房地產(chǎn)市場與證券市場就成為了兩個高速發(fā)展的市場。從房地產(chǎn)的角度來看，我國房地產(chǎn)從20世紀(jì)90年代以后開始迅速發(fā)展，年均增長率高達(dá)37.8%，并且由于中國居民的剛性需求和城鎮(zhèn)化的加快，我國房地產(chǎn)市場未來的發(fā)展空間很大。伴隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的發(fā)展，許多人不再選擇購房而是傾向于租用廉價房屋來居住，這就需要地產(chǎn)商改變傳統(tǒng)經(jīng)營模式，形成“建房、經(jīng)營

3、”的新模式，以解決房地產(chǎn)企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新的問題。雖然現(xiàn)階段REITs在我國的實踐面臨許多困難與障礙，但其能為我國的房地產(chǎn)業(yè)提供大量的民間資金，同時還能從一定程度上避免由于過度投資需求而引發(fā)的投機(jī)風(fēng)險。現(xiàn)階段我國房地產(chǎn)市場正積極探索REITs發(fā)展的最優(yōu)路徑，本文在闡述房地產(chǎn)投資信托基金理論和各國經(jīng)驗借鑒的基礎(chǔ)上，對現(xiàn)階段我國發(fā)展REITs的現(xiàn)狀與障礙進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，并針對央行與證監(jiān)會兩個不同的REITs方案進(jìn)行比較分析，這一研究角度在國